常青科技拟投百亿建高分子新材料项目，蹭热点还是真投资？

常青科技拟投百亿建高分子新材料项目，蹭热点还是真投资？
5月16日至17日，上市仅一年的常青科技接连涨停。截至发稿，该公司每股报35.42元，两日累计涨幅达20%，总市值超68亿元。
股价连涨源自一则百亿扩产消息。公告显示，常青科技拟投资100亿元，分三期建设泰州高分子新材料生产基地。其中，一期项目初步规划投资金额约30亿元，远超公司最近一期经审计总资产及净资产金额，二期、三期项目尚无明确的投资规划。
建设内容中还提及，一期项目规划建设年产能偏苯三酸酐（TMA）8万吨。在近期TMA概念热度高涨的背景下，主营高分子新材料特种单体及专用助剂的常青科技，难道也想分一杯羹？
百亿投资规划模糊
尽管二级市场一片叫好，但从当前公告来看，这一百亿投资项目缺乏规划细节，可行性堪忧。
首先是投资金额巨大，资金筹措存在风险。常青科技表示，该项目将分三期建设，一期项目建设资金约30亿元。但截至2023年12月31日，公司最近一期经审计总资产为22.98亿元、净资产21.69亿元。显然，仅一期项目投资已远超公司当前总资产，项目总投资金额甚至超过公司当前市值。
关于资金来源，常青科技计划向银行贷款约20亿元，使用自有资金10亿元。其中，自有资金尚存在超5亿元缺口。该公司表示，公司一季度末自有资金(含理财)约4.69亿元，以前两年平均经营活动现金流量净额1.6亿元测算，2024年至2026年形成可用资金约4.8亿元，剩余0.51亿元由本项目投入运营后回款继续投入。
常青科技也提示称，项目的投资支出可能导致公司现金流量净额减少或负债大幅增加，可能增加相关财务风险。
其次是建设内容的研发生产能力尚不明朗。据该公司介绍，一期项目将规划建设年产能偏苯三酸酐（TMA）8万吨、均苯三甲酸1万吨、二异丙苯系列产品共计11万吨、(间/对)苯二酚8万吨、间甲酚2万吨、芳香基二元叔碳醇2吨、3,4二甲基苯甲醛0.5万吨、甲基异丁基甲醇2万吨以及联产品等共计约8万吨。
对于如此繁杂的建设内容，常青科技并未披露当前技术优势、建设投产的规划细节。相反，该公司提示称，虽然已对项目选定的技术路线做了多方面论证，但仍可能因新技术应用尚需进一步完善，导致项目建成后无法长期稳定运行，或无法达到预期运行指标等，存在一定技术风险，从而对项目运营效益产生不利影响。