揭秘丨什么是“庞氏骗局”？有何特征？案例展示

揭秘丨什么是“庞氏骗局”？有何特征？案例展示
庞氏骗局是对金融领域投资诈骗的称呼，是金字塔骗局（Pyramid scheme）的始祖。很多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹的投机商人“发明”的。
庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”“空手套白狼”，简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。
01
庞氏骗局的实质
庞氏骗局实质上是将后一轮投资者的投资作为投资收益支付给前一轮的投资者，依此类推使卷入的人和资金越来越多。
毕竟投资者和资金是有限的，当投资者和资金难以为继时，庞氏骗局必然骤然崩溃。
事实上，庞氏骗局在人类的经济活动中广泛地存在。
02
庞氏骗局的由来
 “庞氏骗局”源自于一个名叫查尔斯·庞兹的意大利人。1882年出生的庞兹，不学无术。21岁移民美国，后又到了加拿大，在加拿大坐过牢，回到美国又蹲过监狱。
      不过他在加拿大一家银行做出纳时受到启发，该银行的存款利率是6%，比其他银行高一倍，结果存钱的人络绎不绝。但是6%的利息并不是来自于放贷利差或者投资收益，而纯粹来自于新进的存款。
      庞兹发现最快速赚钱的方法还得是——金融。
      1919年，庞兹收到了一封来自意大利的信，里面夹着一张奇怪的票券——“邮政代金券”。这种代金券在一些欧洲国家价格是1美分，在美国可以卖到6美分。庞兹想，如果我能用更多的钱去买更多的代金券，然后再卖掉，那我岂不是要发大财？说干就干，于是一场惊天骗局，正式开始。
      庞兹开始在波士顿开设店铺，聘用代理，到处宣传说自己有一个神奇的投资项目，投资90天，就会有50%的收益。
      刚开始，少数人心存疑虑，多数人还是经不住金钱的诱惑，大批投资者开始蜂拥而至。庞兹本来想着通过“邮政代金券”赚差价，但要在国外买国内卖，费时费力。这时候，庞兹运用在加拿大学到的知识：何不把后面投资人的金额，作为前面投资人的利润呢，这样省事又省力。于是他营造出一种前期投资人真的“赚”到钱了的感觉，三个月到期的投资人都拿到了50%的利润。这一下人们都相信了庞兹，庞兹的业务也越来越好。
      有些人还把自己赚到的50%利息再次投入，期待钱生钱，利滚利。
      在短短一年左右的时间里，庞兹收到了约1500万美元的投资。
      投资者有工人蓝领，有家庭主妇，有牧师政客，也有名门望族。包括75%的波士顿警察都在庞兹这里投资。
      当时的庞兹甚至被一些无知的美国人誉为“与哥伦布、马可尼齐名的最伟大的三个意大利人之一”。
      一年后的1920年8月，庞兹破产了。原因很简单：后面投资的钱远远不够支付他承诺的利息了。此时他想起还是“邮政代金券”500%的利润高，应该买“邮政代金券”才对。
      此时已经晚了，庞兹很快被捕，等待他的是5年的牢狱之灾。
      从此，“庞兹骗局”成为一个专门名词，指用后来的“投资者”的钱，给前面的“投资者”以回报。
03
庞氏骗局的共性特征
各种各样的“庞氏骗局”虽然五花八门，千变万化，但本质上都具有自“老祖宗”庞兹身上沿袭的一脉相承的共性特征。
低风险、高回报的反投资规律
众所周知，风险与回报成正比乃投资铁律，“庞氏骗局”往往反其道而行之。骗子们往往以较高的回报率吸引不明真相的投资者，而从不强调投资的风险因素。
各类案件的回报率可能存在差异，有些高得离谱，如庞兹许诺的投资在40天之内都可以获得50%的回报，有些则属于稳健的超常回报，如麦道夫每年向客户保证回报只有约10%，但他非常强调“投资必赚，绝无亏损”。
但无论如何，骗子们总是力图设计出远高于市场平均回报的投资路径，而绝不揭示或强调投资的风险因素。
拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征
由于根本无法实现承诺的投资回报，因此对于老客户的投资回报，只能依靠新客户的加入或其他融资安排来实现。这对“庞氏骗局”的资金流提出了相当高的要求。
因此，骗子们总是力图扩大客户的范围，拓宽吸收资金的规模，以获得资金腾挪回补的足够空间。
大多数骗子从不拒绝新增资金的加入，因为蛋糕做大了，不仅攫取的利益更为可观，而且资金链断裂的风险大为降低，骗局持续的时间可大大延长。
投资诀窍的不可知和不可复制性
骗子们竭力渲染投资的神秘性，将投资诀窍秘而不宣，努力塑造自己的“天才”或“专家”形象。
实际上，由于缺乏真实投资和生产的支持，骗子们根本没有可供仔细推敲的“生财之道”，所以尽量保持投资的神秘性，宣扬投资的不可复制性是其避免外界质疑的有效招术之一。
当年《波士顿环球时报》的记者曾经撰文揭露庞齐的骗局，却被庞兹以“不懂金融投资”为由加以批驳。
投资的反周期性特征
“庞氏骗局”的投资项目似乎永远不受投资周期的影响，无论是与生产相关的实业投资，还是与市场行情相关的金融投资，投资项目似乎总是稳赚不赔。
麦道夫在华尔街的对冲基金也能在二十年中数次金融危机中独善其身，这些投资项目总是呈现出违反投资周期的反规律特征。
投资者结构的金字塔特征
为了支付先加入投资者的高额回报，“庞氏骗局”必须不断地发展下线，通过利诱、劝说、亲情、人脉等方式吸引越来越多的投资者参与，从而形成“金字塔”式的投资者结构。
塔尖的少数知情者通过榨取塔底和塔中的大量参与者而谋利。
即便是高深莫测的纳斯达克前董事会主席麦道夫也免不了拉拢下线的俗套，大量利用朋友、家人和生意伙伴发展“下线”，有的人因成功“引资”而获取佣金，“下线”又发展新“下线”，滚雪球式的壮大为“金字塔”结构。
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庞氏骗局的案例
案例一：以股票市场为例
投机性的股票交易牛市就是以庞氏骗局方式制造出来的。通过一轮一轮的投入不断抬高股价，依靠后一轮的资金投入来给前轮的投资者提供收益，这样的游戏一直持续着、直至没有新的承接者而崩溃。
NASDAQ股票市场的大起大落就是一个最典型的例子，1998年7月股指为2028点的低位，到2000年4月一跃上升到5022点的高位，而到了2002年6月又下跌到1300多点。
这个过程就是所谓的“IT概念”下的一个庞氏骗局。对于单只股票而言，假如公司资产每股投入是2元，为什么能够以2.5元发行？是因为人们预期这个公司有前途。
为什么发行之后，它还可以涨到3元呢？因为当人们看到它的业绩增长之后，提高了预期。
但由此而不断地提高预期，不断地提高股价到10元、20元，那就完全偏离了现实基础。
公司根本无法凭本身的经营获得那么高的利润来支付“股民”的红利，惟一可行的办法就是拿后面投资者的钱去补，至于后面加入的，则靠再后来的加入者的钱去补充……这样一个支付系统就属于典型的庞氏骗局，其结果注定是要崩溃的。
在中国的股市上，庄家形成了“庞氏群体”：进入股市的人并不在乎股票本身的未来业绩，而是期望“吃下家”来致富，所以已进入者希望有更多的新进入者。很多股民的心态也类似传销者，明知各种“概念”是一个骗局，但却希望自己买入后有更多的人进入，自己获利后再崩溃。
案例二：以房地产市场为例
房地产业成长过程中极易出现地产价格庞氏骗局。由于土地价格的市场投机炒作，会出现虚涨，土地价格出现成倍、甚至几十倍的飞涨。
如日本的地产价格暴涨就是典型的例证，日本六大城市的地价指数，在1980年代的10年间上涨了5倍，地价市值总额高达4000万亿日元，相当于美国地价总值的4倍，土地单价为美国的100倍。
1991年以后地价暴跌，泡沫破灭，至今经济尚未恢复过来。房地供需过程中的庞氏骗局，住房市场容易出现这样一个循环：从众的购房理念—带动住房需求和价格的攀升—带动房地产商的利润期望—进一步推高了房屋价格—消费者认为房屋是不会贬值的投资品而追高购买，这样供需关系使得价格不断提高，直至某一天购买房屋的资金难以为继时，房产价格将应声而落。
房产价格的下跌，必然导致一连串资产价值的大幅减价，直至银行贷款无法收回而导致金融体系的危机。
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我国熟知的“庞氏骗局”案例
     1992年和1993年是我国投资热情极其高涨的年份，人们对各种有新意的建设项目充满了热情。发生在民间的各种集资行为一直非常活跃，利息也是水涨船高。在沿海很多地方，民间拆借资金的年利息基本在16%~20%之间。