四川达州市达川区政府投资2024年债权资产项目城投债定融

四川达州首发非标政信 四川省经济强市 全省GDP排名第七 达州市AA平台发债 6.7亿元应收账款，超3倍覆盖融资本息 地区一般公共预算收入150.07亿元区域发债
【产品名称】四川达州市达川区政府投资2024年债权资产项目城投债定融
【募集规模】2亿元
【产品期限】一年期1亿元，两年期1亿元
【付息方式】季度付息 (2.20/5.20/8.20/11.20)
收益（一年期）
10-50-100-300万元
 8.6%/年-8.8%/年-9.0%/年-9.2%/年
收益（两年期）
10-50-100-300万元
8.8%/年-9.0%/年-9.2%/年-9.4%/年
【资金用途】达川区三里坪人文生态区公园及公共绿化工程项目建设
【转让方】达州市xx有限公司，实际控制人为达州市达川区财政局，主要负责市政设施管理及土地整理，注册资本24.74亿元，截止2022年12月底，公司总资产210.01亿元，净资产130.74亿元，达州市大型的国有平台公司，主体评级AA，履约能力强。
【风控措施】
1、国企担保：达州市xx（集团）有限公司，达州市达川区国资中心100%控股，主要负责土地整治服务及建设工程施工，注册资本50亿元，为当地国资旗下大型国有独资平台，担保能力强；
2、应收账款：转让方提供价值6.7亿元的应收账款确保项目足额兑付，超3倍覆盖融资本息。
【达州市简介】
四川省地级市，经济强市，成渝地区双城经济圈北翼振兴战略支点，中国西部天然气能源化工基地，全国三大气田之一和国家“川气东送”的起点站。2022年地区生产总值2502.7亿元，四川省排名第七，一般公共预算收入150.07亿元，财政实力强。

优质知识分享：

四川的风险化解出现实质性进展。
近期，据四川官网披露，四川天府春晓企业管理有限公司受让公司自然人受益权工作已正式启动，签约窗口期为2023年12月25日至2024年3月5日（2024年2月9日至2月17日春节期间签约工作暂停）
据悉，四川天府春晓企业管理有限公司控股股东为蜀道投资集团有限责任公司和成都兴蜀青企业管理有限公司。其中蜀道投资集团有限责任公司实控人为四川省政府国有资产监督管理委员会。
具体兑付方案
四到八折兑付

一、报价怎么算？根据四川的兑付方案，报价按照自然人所有产品存续份额总额分档累进制计算，具体内容如下：
根据官微信息整合
若2018年以来购买的四川产品兑付收益超过200万元的，则按超额部分收益的50％进行扣减。
二、如何签约？分为线上和线下签约。目前四川公众号已上线相关小程序，持有人可以输入本人身份信息进行签约。
三、签约后什么时间付款？四川破产重整通过法院裁定批准后3个月内付款30％，9个月内付款剩余70％。如果2024年3月5日（含当日）前自然人投资者签约率超过90％，则付款时间为通过法院裁定后3个月内付款100％

设置3.5%早签奖励
在首次获取报价后的15天内签完可拿到基础报价3.5％的早签奖励，同时享有四川未来优享产品的优先认购权。
如果投资人选择不签约后续怎么办？有两种选择。一是可等待清收完成后进行分配，以清收的资产向投资者兑付；二是可自行向法院提起诉讼，若胜诉进入破产程序为普通债权人。但需注意的是，二者都可能面临更长的清收、赔付周期以及更大损失的风险（实际清收情况不如预期或者公司没有足够资产偿付风险）。
四川爆雷原因
首先四川爆雷的核心是TOT业务。所谓TOT，就是中的。意思是投资者购买的钱，并非直接流向具体的底层项目，而是由公司进行操作流向其他产品。2020年6月四川旗下多款TOT产品出现爆雷，爆雷后，其新产品在监管要求下停止发售，也就没有兑付新到期项目。据悉，其TOT产品存续规模达252.57亿元。
同时四川TOT项目底层资产不明。据投资人爆料，他在2019年7月认购的四川项目，前面三期管理报告都没有具体底层，爆雷后，第四期管理报告才硬生生的加进“所谓”的底层。而且底层项目涉及早已公开烂尾的房产项目。其次在投资人合同中也从未提及过底层资产信息。
其次四川爆雷的另一原因在于大股东的挪用。据公开资料显示，四川10名股东，已有四名股东被采取强制措施。主因在于监管责令整改后，相关股东拒不归还违规占用的，损害产品投资者和公司债权人合法权益。
除此之外，四川暴雷还绕不开另一家已经暴雷的安信。安信实控人与四川成员关系密切，曾明里间接持股，暗里以产品为通道进行“输血”。
12月27日，据圈内人报道，有投资人认购了一笔500万XX主动管理类产品踩雷，今天点击进入签约入口查看，发现了有意思的一幕：如果投资人选择签约，存续的500万本金全部亏损完，显示受让金额为0，500万一毛不剩。
投资人咨询了理财经理，答复称：投资人以前在XX买的政信类产品获得的收益，在本次转让中直接扣减了本金，如果完全按照本次的方案，投资人不仅500万本金全部亏损完，还要倒贴受让方几万块钱。那么，为什么显示金额是0，而不是负值呢？对此，答复称，如果签约，本应该倒贴给受让方的这几万块钱就不让投资人出了。
原来，XX的打折受让方案中有这样一条：“若2018年以来因投资XX发行的产品而获得投资收益超过200万元，在前述报价上扣减超额部分收益的50%”。
一开始，我们理解的是仅限于正在存续的TOT产品或已经兑付离场的TOT产品，已经兑付的那些合法合规的、有明确投向的产品不包括在内。遗憾的是，我们理解错了！这里面讲的“2018年以来因投资XX发行的产品”，是指投资人在XX认购过的所有产品，包括合法合规的政信类、地产类、现金管理类，也包括涉嫌违法违规的TOT类。
该名投资人在2019年之前，只认购XX有明确底层投向的产品，以政信类为主。2019年的某一天，在理财经理的强力推荐下，碍于人情认购了一笔500万底层投向不明确的TOT类产品，2020年停止兑付了。XX整体暴雷后，有明确底层投向的产品陆续回款兑付了本息，仅剩这500万TOT产品没有兑付。投资人2018年以来投资XX产品获得的收益1000多万，按50%抵扣后完全覆盖了违约的TOT产品金额，还要倒贴一点。
此次四川发布兑付方案，意味着其长达三年多的风险处置迎来终局。值得一提的是，除了四川，今年以来多家公司的风险化解出现实质性进展。业内人士认为，风险处置和化解已经成为行业的重要发力点之一，在监管推动下，后续化解节奏或将逐步加速，化解路径也将更加市场化。
对投资人来说，此次四川的兑付方案，还需综合权衡利弊做出理性选择。同时建议在选择产品时，一定要了解清楚投资逻辑和底层标的，回归到底层资产的安全性层面来，不可为了追求高收益而忽视风险；在选择机构时，可通过专业软件穿透底层查看其股东信息和股权结构，还是那句话，政府信仰可靠。