CNXX2024第一期

市场首发 CN政府控股平台
国企政信 AA担保 足额应收帐款质押 每周二，四成立计息
【CNXX2024第一期】
【规模】：3亿
【期限】：12个月
【付息方式】：季度付息
20万-100万（不含） 7.0%/年
100万（含）及以上 7.5%/年
【融资主体】
CNXX有限公司，成立于2015-05-15，注册资本为104000万元人民币，国有全资控股主体，企业地址位于CNSDCQTDL，所属行业为房屋建筑业，经营范围包含：房屋建筑工程施工；道路、隧道和桥梁工程施工；市政工程施工；矿山工程；基础设施建设项目投资；水利建设项目投资；旅游项目投资；土地整理；资产管理，物业管理，旅游管理服务；销售：建筑材料；污水处理及再生利用；市政设施管理；自有商业房屋租赁服务。CNXX有限公司目前的经营状态为存续。
【担保主体】
CNXX有限公司,成立于2009-08-20，注册资本为247388万元人民币，国有企业控股主体，地址位于CNSDCQCPJDTZDD，所属行业为商务服务业，经营范围包含：项目投资，水利建设项目投资，基础设施建设项目投资，旅游项目投资；旅游管理服务；土地整理；销售：建筑材料；污水处理及再生利用；市政设施管理；建筑工程，矿山工程；场地租赁；洗车服务。CNXX有限公司目前的经营状态为存续。
【应收质押】融资人提供4亿应收账款质押。
【资金用途】
CN××有限公司流动资金补充（用款项目已备案）。

信托定融政信知识：

地方政府与城投平台间的关系及隐性债务的成因

城投公司的“学名”，一般被称为“地方政府投融资平台”，简称地方政府平台。城投做的事，基本上就是替地方政府融资，并用融来的钱做公益性基础设施建设和土地开发。城投的股东一般是地方政府、地方政府国资委、地方政府财政局，因此，又被称为地方政府的马甲。由以上可见，城投的核心特征是——公益性！城投做的是政府的事，而不是市场的事。

地方政府债务划分及定义

地方债务可划分为显性债务、隐性债务两种类型。

显性债务一般包括外国政府与国际金融组织的贷款、国债转贷、农业综合开发借款、解决地方金融风险专项借款、拖欠工资、国有粮食企业亏损新老挂账、拖欠企业离退休人员基本养老金等，除了明确的负债外常表现为未支付的应付支出。

隐性债务包括地方政府担保债务、担保的外债、地方金融机构的呆坏账、社会保障缺口等，在出现金融机构清算等情况时地方政府将承担资产损失。

概括一句话，地方政府的隐性债务就是指没有纳入地方财政预算，但又需要由地方政府承担最终偿还责任的债务。这部分债务形式多样，透明度差，已经成为防范化解系统性金融风险的重点。

2017年7月份的全国金融工作会议指出“各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任”。也就是从那时起，市场上就出现了关于中央要出台对地方政府隐性债务的管理与问责的相关文件。

 地方政府隐性债务主要成因

目前地方政府隐性债务主要有以下几部分为主：

一是政府购买服务产生的隐性债务；二是PPP承诺收益产生的隐性债务；三是融资租赁所产生的隐性债务；四是“名股实债”所产生的隐性债务； 五是政府性投资引导基金政府兜底产生的隐性债务；六是没有纳入政府债务管理系统的存量债务。

进元财富认为，城投平台在地方经济建设过程中起到了不可替代的作用，但由于城投平台的公益性特征，因此自身无法面向市场获得经营收入，而在承建地方公益性工程时不可避免的会从外部获取大量融资，因此城投平台债务囊括了地方隐形债务的主要部分。

对债券市场的影响

根据上次普查政府债务的经验来看，在此次摸排隐性债务之后，国家肯定就会出台化解方案。据进元财富判断，最直接的化解方案，就是发行地方政府存量债务置换债券。如果预判是对的，那么未来地方债发行规模会继续扩张。

对地方政府的影响，对于之前没有将存量债务纳入政府债务管理系统的地方政府来讲，此次是肯定不放轻易放弃中央兜底地方政府隐性债务这个千载难逢的机会。对于防范和化解地方政府系统性金融风险隐患，也是的关键的一环。